股票杠桿網(wǎng)站 北交所不能讓“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的標(biāo)準(zhǔn)形同虛設(shè)

　　由于北交所相對較低的門檻設(shè)置，以致不少在A股市場折戟的IPO公司紛紛選擇赴北交所IPO。不過股票杠桿網(wǎng)站，北交所并不能直接接受這些IPO公司申請上市。根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》的規(guī)定，在北交所申請公開發(fā)行并上市，需要滿足的條件之一就是“發(fā)行人為在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司”。

　　這個(gè)條件有兩層意思：一是要在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月；二是還必須是“創(chuàng)新層掛牌公司”。設(shè)置這樣的條件，一方面是為了避免北交所與滬深交易所爭奪上市資源，另一方面也是為了對全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的支持，尤其是對創(chuàng)新層掛牌公司的支持，增強(qiáng)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的吸引力，推動全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的向前發(fā)展。因此，設(shè)置“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的標(biāo)準(zhǔn)可謂是用心良苦。

　　不過，從北交所的實(shí)際操作來看，“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的標(biāo)準(zhǔn)有形同虛設(shè)的嫌疑。以今年6月28日被北交所受理的昆侖聯(lián)通為例，這是一家于今年3月1日從滬市主板主動撤回IPO申請的公司，該公司2023年6月29日申請滬市主板IPO獲受理，同年7月25日獲問詢，但隨后的IPO審核進(jìn)程一直沒有進(jìn)展，直到今年3月1日主動撤單。然而，僅僅時(shí)隔3個(gè)多月，2024年6月28日昆侖聯(lián)通轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所IPO再獲受理。這意味著昆侖聯(lián)通在一年內(nèi)完成了兩次IPO申報(bào)。

　　不少投資者因此大為困惑：在北交所發(fā)行上市不是有“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的限制性條件嗎？怎么昆侖聯(lián)通在滬市主板撤單僅3個(gè)月，其IPO申請就獲得北交所受理了呢？原來這里面是另有乾坤的。

　　這個(gè)乾坤就是，“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”指的并不是截至北交所受理時(shí)的掛牌時(shí)間，而是指截至北交所上市委審議時(shí)的時(shí)間。即昆侖聯(lián)通在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式掛牌，到其股票在北交所上會之時(shí)，掛牌時(shí)間滿足連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的要求就可以了。如此一來，所謂“在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的標(biāo)準(zhǔn)就只是一個(gè)“虛招”了。

　　為了滿足這個(gè)“虛招”的需要，昆侖聯(lián)通于今年6月20日正式掛牌新三板，也即全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)。根據(jù)“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的要求，該公司在北交所的上會時(shí)間不早于明年6月20日即可。而昆侖聯(lián)通又是今年6月28日被北交所受理的，再經(jīng)過問詢與等待，到明年6月20日如果能夠上會，也就是比較正常的審核節(jié)奏了。如此一來，昆侖聯(lián)通也就是新三板掛牌與IPO審核進(jìn)程兩不誤，在IPO問詢與等待的過程中，昆侖聯(lián)通也實(shí)現(xiàn)了在新三板“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的要求。

　　只是這種“在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的標(biāo)準(zhǔn)，對于昆侖聯(lián)通的IPO審核來說又有什么實(shí)際意義呢？有這一標(biāo)準(zhǔn)與沒有這一標(biāo)準(zhǔn)又有什么區(qū)別呢？這不是形同虛設(shè)又是什么呢？設(shè)置這種毫無實(shí)際意義的標(biāo)準(zhǔn)，還不如不要。而既然要設(shè)置“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的標(biāo)準(zhǔn)，那就應(yīng)該要將其落到實(shí)處。讓在新三板掛牌的公司老老實(shí)實(shí)地在新三板掛牌交易12個(gè)月，然后停牌，提出在北交所上市的申請。這才是對新三板發(fā)展的真正支持。

　　所以為了不讓“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的標(biāo)準(zhǔn)形同虛設(shè)，其“在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)算口徑不應(yīng)該是股票在新三板掛牌之日到公司股票上會之日（也即“交易所上市委審議之日”），而應(yīng)該是股票在新三板掛牌之日到公司股票IPO申請被交易所受理之日。前者或許可以加快IPO公司的進(jìn)程股票杠桿網(wǎng)站，但對新三板市場的支持非常有限，后者才是對新三板市場發(fā)展的真正支持，同時(shí)也有利于對IPO公司的質(zhì)量把關(guān)。